交割是指将远期合约持有到期之时，结束远期合约的方式。在到期日，交割方式分为实物交割和现金结算两种。那么什么是远期合约的交割?

  实物交割(physical delivery)是指合约到期时，空方将标的资产交付给多方，多方支付事先商定的远期价格。以上面的小麦远期为例，在3个月后合约到期，空方将1万吨小麦交付给多方，多方支付2000万元(=2000元/吨×1万吨)给空方。

  但是对于某些远期合约，实物交割相当麻烦，因此更切合实际的做法是进行现金结算(cash settlement)，即亏损的一方向盈利的一方支付相应的金额。仍然以上面的小麦远期为例，如果3个月后合约到期日时小麦现货价格为2300元/吨，则多方盈利，空方将支付300万元(=300元/吨×1万吨)现金给多方。如果3个月后合约到期日时小麦现货价格为1600元/吨，则空方盈利，多方将支付400万元(=400元/吨×1万吨)现金给空方。

  交割必须在远期合约到期之时才能交割。在合约到期之前，合约的任何一方都可以通过再签订一个头寸相反的合约而将先前合约中的头寸终止(terminate aposition)。例如，我们签订3个月小麦远期合约，远期价格2000元/吨，持有多头头寸。签订之后一个月，小麦价格就下跌到1200元/吨，此时我们可以再签订一个空头的两个月小麦远期合约，远期价格1200元/吨。这样，我们的头寸就平了(1万吨多头和1万吨空头)，也就锁定了未来的损益为亏损800万元。因为无论未来小麦价格如何变化，我们都将以2000元/吨的价格买入1万吨小麦，再以1200元/吨的价格卖出1万吨小麦，即锁定了每吨亏损800元。

  如果第二份(头寸相反的)远期合约是与第一份合约的对家(空方)签订的，那么，这相当于合约双方取消了两人之间的合约，而第一个合约的对家同意将其盈利锁定在800万元。双方也不用等到到期日再进行交割，在终止之时我们(多方)就向对家(空方)支付800万元的折现值。这样做的好处是没有违约风险，因为盈亏已经立即结算了。

  如果对家不同意签订第二份(头寸相反的)远期合约，那么我们只能在市场上找第三方(愿意担任第二份合约的多方的人)签订。这样的话，我们的净头寸从理论上讲也为0，但是盈亏并未立即结算，两份合约都存在违约风险。